BPSC 70वीं CCE प्रारंभिक सामान्य अध्ययन · प्रश्न 117 / 143

सही — C, 4.5%। मौद्रिक नीति समिति के 5 अप्रैल 2024 के संकल्प में, जो वित्तीय वर्ष 2024-25 की पहली नीति थी, यह ठीक इन्हीं शब्दों में है: इन कारकों को ध्यान में रखते हुए और सामान्य मानसून मानते हुए, 2024-25 के लिए CPI मुद्रास्फीति 4.5 प्रतिशत अनुमानित है, जिसमें पहली तिमाही 4.9 प्रतिशत, दूसरी 3.8 प्रतिशत, तीसरी 4.6 प्रतिशत और चौथी 4.5 प्रतिशत है; जोखिम समान रूप से संतुलित हैं। उसी नीति ने रेपो दर 6.50 प्रतिशत पर रखी, स्थायी जमा सुविधा दर 6.25 पर, तथा सीमांत स्थायी सुविधा दर और बैंक दर 6.75 पर, और 2024-25 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि 7.0 प्रतिशत अनुमानित की। इस संख्या को संदर्भ में पढ़िए तो वह मनमाना आँकड़ा नहीं रह जाती: RBI का वैधानिक अधिदेश 4 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति है, जिसमें दोनों ओर 2 प्रतिशत की सहनशीलता पट्टी है; इसलिए 4.5 प्रतिशत का अनुमान यह कहता है कि समिति को वर्ष के अंत में मुद्रास्फीति पट्टी के भीतर पर लक्ष्य से ऊपर रहने की अपेक्षा थी — और यही कारण है कि उसने दर स्थिर रखी और 'सहजता की वापसी' पर टिकी रही। यहाँ समय से जुड़ी एक बात है जिसे सावधान विद्यार्थी को देखना चाहिए, और वह इस उत्तर के विरुद्ध नहीं, पक्ष में जाती है। उम्मीदवारों ने यह प्रश्नपत्र 13 दिसम्बर 2024 को दिया, यानी 4 से 6 दिसम्बर 2024 की उस मौद्रिक नीति समिति के एक सप्ताह बाद जिसने अनुमान बढ़ा दिया था: उस संकल्प में 2024-25 के लिए CPI मुद्रास्फीति 4.8 प्रतिशत रखी गई, जिसमें तीसरी तिमाही 5.7 प्रतिशत और चौथी 4.5 प्रतिशत थी — यह अक्टूबर में हेडलाइन CPI के ऊपरी सहनशीलता स्तर से ऊपर 6.2 प्रतिशत तक चढ़ जाने के बाद हुआ — और वृद्धि का अनुमान घटाकर 6.6 प्रतिशत कर दिया गया। यानी परीक्षा वाले दिन RBI की सबसे नई संख्या 4.8 प्रतिशत थी — और 4.8 पन्ने पर है ही नहीं। प्रश्न-निर्माता उस अनुमान से काम कर रहे थे जो RBI अप्रैल से चला आ रहा था, और उस वर्ष के किसी भी RBI अनुमान से मेल खाने वाला अकेला विकल्प 4.5 ही है।

• (a)4.1% — किसी भी नीति-तिथि पर 2024-25 के लिए RBI का यह अनुमान नहीं था। यह 4 प्रतिशत के वैधानिक लक्ष्य के इतने पास है कि जिस उम्मीदवार को अनुमान के बजाय लक्ष्य आधा-अधूरा याद है उसे विश्वसनीय लगे — और इस विकल्प की पूरी बनावट यही है, क्योंकि लक्ष्य और अनुमान अलग संख्याएँ हैं और प्रश्न दूसरी वाली पूछ रहा है।
• (b)5.0% — उस वर्ष के लिए RBI ने ऐसी कोई संख्या छापी ही नहीं। यह अप्रैल के 4.5 प्रतिशत अनुमान और 6 प्रतिशत की ऊपरी सहनशीलता सीमा के बीच बैठता है, जिससे यह बीच का सुविधाजनक अनुमान लगता है — पर 2024-25 के लिए समिति के अनुमान अप्रैल से 4.5 प्रतिशत और दिसम्बर से 4.8 प्रतिशत थे, और इनमें से कोई पाँच नहीं बनता।
• (d)5.5% — सबसे ऊँचा विकल्प और निशाने से सबसे दूर। मासिक आँकड़े अक्टूबर 2024 में सचमुच 6.2 प्रतिशत तक चढ़े थे, इसलिए जो उम्मीदवार अनुमान के बजाय ख़बरों का प्रवाह याद रखता है वह कोई ऊँची संख्या उठा सकता है — पर किसी महीने का वास्तविक आँकड़ा वार्षिक अनुमान नहीं होता, और RBI ने पूरे वर्ष के लिए 5.5 प्रतिशत का अनुमान कभी नहीं लगाया।

भारत में 2016 से औपचारिक मुद्रास्फीति-लक्ष्य ढाँचा चल रहा है। संशोधित भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम वह मुद्रास्फीति लक्ष्य तय करने की व्यवस्था देता है जिसे सरकार RBI से परामर्श कर अधिसूचित करती है — 4 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति, दोनों ओर 2 प्रतिशत अंक की सहनशीलता पट्टी के साथ — और नीतिगत दर बहुमत से तय करने के लिए छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति बनाता है। यह समिति वर्ष में कम-से-कम चार बार, व्यवहार में छह बार बैठती है, और हर संकल्प में तीन चीज़ें होती हैं जो विद्यार्थी को निकाल लेनी चाहिए: दर संबंधी निर्णय, रुख, और मुद्रास्फीति तथा वृद्धि के तिमाहीवार अनुमान। शब्दावली की दो बातें बहुत-से प्रश्न तय करती हैं। 'हेडलाइन' मुद्रास्फीति पूरी CPI टोकरी है, जबकि 'कोर' मुद्रास्फीति में खाद्य और ईंधन शामिल नहीं होते — फ़रवरी 2024 में हेडलाइन 5.1 प्रतिशत थी जबकि कोर गिरकर 3.4 प्रतिशत पर आ गई थी, जो इस शृंखला के सबसे नीचे के पाठों में से एक है। और परिचालन दरें एक गलियारा बनाती हैं: बीच में रेपो दर, उससे 25 आधार अंक नीचे स्थायी जमा सुविधा दर के रूप में फ़र्श, और 25 आधार अंक ऊपर सीमांत स्थायी सुविधा दर के रूप में छत। यह भी ध्यान रहे कि माप स्वयं बदल चुका है: भारत की हेडलाइन मुद्रास्फीति दशकों तक थोक मूल्य सूचकांक पर बताई जाती थी, और CPI 2016 के ढाँचे के साथ ही लक्ष्य-चर बना।

इस तरह के प्रश्न सामान्य जागरूकता के बजाय एक ख़ास पढ़ने की आदत को पुरस्कृत करते हैं, क्योंकि नीति-संकल्प छोटा दस्तावेज़ होता है जिसमें ठीक वही वाक्य होता है जिसे परीक्षक उठा लेगा। जब भी कोई नीति-वक्तव्य आए, चार संख्याएँ नोट कीजिए — रेपो दर, रुख, वर्ष के लिए CPI अनुमान, और वर्ष के लिए जीडीपी अनुमान — और तिथि भी नोट कीजिए, क्योंकि चारों वर्ष भर संशोधित होती रहती हैं। यहाँ तो पूरी कठिनाई ही संशोधनों की है: RBI ने अप्रैल में 2024-25 के लिए 4.5 प्रतिशत का अनुमान लगाया, वर्ष के मध्य तक वही आँकड़ा बनाए रखा, और अक्टूबर के उछाल के बाद दिसम्बर में 4.8 प्रतिशत पर चला गया। दो और भेद अभ्यास करने लायक़ हैं। पहला, लक्ष्य को अनुमान से अलग रखिए: 4 प्रतिशत लक्ष्य है, पट्टी 2 से 6 तक चलती है, और अनुमान एक अलग संख्या है जो बदलती रहती है। दूसरा, मासिक आँकड़े को वार्षिक अनुमान से अलग रखिए: अक्टूबर 2024 का 6.2 प्रतिशत सहनशीलता की छत से ऊपर गया एक महीना था, वर्ष का अनुमान नहीं। जो उम्मीदवार लक्ष्य, पट्टी, मासिक आँकड़ा और वार्षिक अनुमान — चारों अलग रखता है, वह ठीक-ठीक संख्या याद न होने पर भी ऐसा विकल्प-समुच्चय सही पढ़ लेगा, क्योंकि इनमें केवल एक ही विकल्प ऐसा वार्षिक अनुमान हो सकता है जो लक्ष्य से थोड़ा ऊपर बैठा हो।

• 5 अप्रैल 2024 का मौद्रिक नीति समिति संकल्प, शब्दशः: सामान्य मानसून मानते हुए 2024-25 के लिए CPI मुद्रास्फीति 4.5 प्रतिशत अनुमानित है, जिसमें पहली तिमाही 4.9, दूसरी 3.8, तीसरी 4.6 और चौथी 4.5 प्रतिशत है
• उसी अप्रैल 2024 की नीति ने रेपो दर 6.50 प्रतिशत, स्थायी जमा सुविधा 6.25 प्रतिशत तथा सीमांत स्थायी सुविधा और बैंक दर 6.75 प्रतिशत पर रखी, और 2024-25 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि 7.0 प्रतिशत अनुमानित की
• भारत का वैधानिक उद्देश्य 4 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति है, जिसमें दोनों ओर 2 प्रतिशत अंक की पट्टी है
• इस परीक्षा से एक सप्ताह पहले, 6 दिसम्बर 2024 के संकल्प ने 2024-25 के लिए CPI मुद्रास्फीति संशोधित कर 4.8 प्रतिशत की, जिसमें तीसरी तिमाही 5.7 और चौथी 4.5 प्रतिशत थी, और वास्तविक जीडीपी वृद्धि घटाकर 6.6 प्रतिशत कर दी
• अक्टूबर 2024 में हेडलाइन CPI मुद्रास्फीति ऊपरी सहनशीलता स्तर से ऊपर 6.2 प्रतिशत तक चढ़ गई, जबकि सितम्बर में वह 5.5 प्रतिशत थी और जुलाई तथा अगस्त में 4 प्रतिशत से नीचे
• हेडलाइन मुद्रास्फीति पूरी CPI टोकरी को समेटती है; कोर मुद्रास्फीति में खाद्य और ईंधन शामिल नहीं होते, और फ़रवरी 2024 में वह 3.4 प्रतिशत थी जबकि हेडलाइन 5.1 प्रतिशत

• अनुमान के बजाय 4 प्रतिशत के लक्ष्य का उत्तर दे देना; लक्ष्य अधिसूचना से तय होता है, अनुमान हर नीति पर बदलता है
• किसी एक महीने के CPI आँकड़े को वर्ष का अनुमान मान लेना — अक्टूबर 2024 का 6.2 प्रतिशत मासिक परिणाम था, अनुमान नहीं
• यह भूल जाना कि अनुमान संशोधित होते हैं; 2024-25 के लिए RBI का आँकड़ा अप्रैल से 4.5 प्रतिशत और दिसम्बर से 4.8 प्रतिशत था

BPSC सबसे नए नीति-दस्तावेज़ से सीधे कोई एक संख्या उठाकर चार पास-पास के विकल्प रख देता है, इसलिए तैयारी यही है कि वर्तमान नीतिगत दरों और अनुमानों की छोटी तालिका तिथियों सहित बनाकर रखी जाए। UPSC संख्या नहीं पूछता; वह तंत्र पूछता है — रेपो दर का अर्थ क्या है, मुद्रास्फीति कैसे मापी जाती है, लक्ष्य कौन तय करता है — इसलिए वही ख़बर आँकड़ों के रूप में रटने के बजाय अवधारणाओं में बदलनी पड़ती है।

• अभ्यास — वास्तविक विगत वर्ष प्रश्न नहीं

  भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम के अंतर्गत अधिसूचित, भारत के लिए मुद्रास्फीति लक्ष्य है

  • (a)4 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति, +/- 2 प्रतिशत अंक की पट्टी के साथ
  • (b)5 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति, +/- 2 प्रतिशत अंक की पट्टी के साथ
  • (c)4 प्रतिशत WPI मुद्रास्फीति, +/- 2 प्रतिशत अंक की पट्टी के साथ
  • (d)6 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति, बिना किसी पट्टी के

  उत्तर(a) 4 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति, +/- 2 प्रतिशत अंक की पट्टी के साथ — इसलिए सहनशीलता का दायरा 2 से 6 प्रतिशत तक चलता है, और लक्ष्य-चर CPI है, WPI नहीं।

• अभ्यास — वास्तविक विगत वर्ष प्रश्न नहीं

  भारतीय रिज़र्व बैंक की तरलता समायोजन सुविधा के गलियारे में फ़र्श कौन-सी दर बनाती है ?

  • (a)सीमांत स्थायी सुविधा दर
  • (b)बैंक दर
  • (c)स्थायी जमा सुविधा दर
  • (d)रेपो दर

  उत्तर(c) स्थायी जमा सुविधा दर — अप्रैल 2024 की नीति में वह 6.25 प्रतिशत पर थी, जबकि रेपो दर 6.50 और सीमांत स्थायी सुविधा दर तथा बैंक दर 6.75 प्रतिशत पर; इसलिए SDF फ़र्श है और MSF छत।